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价值洞见:平安银行,战略再升级,竞逐新标杆

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发表于 2021-6-5 15:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
价值洞见:平安银行,战略再升级,竞逐新标杆
我们坚定看好平安银行投资价值。公司正迈向零售、对公、资金业务高质量均衡发展新阶段,2020年公司“新三年战略”起步之年,聚焦降负债成本、降信用成本,有望驱动基本面向优。零售着力私行财富、对公聚焦战略客群、资金业务锦上添花,公司在竞逐行业标杆之路百尺竿头、更进一步,相对可比同业估值溢价扩大可期。
对公业务:综合金融发动机,集团助力显成效
对公聚焦“行业银行、交易银行、综合金融”三大支柱,注重集团协同与生态建设。客户端,重点突破战略客户及其上下游生态,2020Q3末战略客户生态圈贷款较2019年末+40.6%。负债端,注重降成本转型,推动低成本客户资金在体系内自然沉淀,2020年前三季度日均对公存款活期率为37.8%,对公存款成本率同比-22bp。资产端,银行专注战略客群信贷投放,其他客群则通过集团复杂投融协同服务,银行信贷有望投向更合适且优质的客户,2019年以来对公信贷与复杂投融增长强劲,资产质量持续优化。
零售业务:聚焦中高端客群,私行财富大发展
零售业务客户端重点突破中高端客群,尤其私行客户数增长强劲,2020Q3同比增速达35.2%,超越零售、财富客户,集团联动赋予其广阔的客户拓展空间,在迈向行业标杆之路快速追赶。当前零售转型重心由资产端快速增长移至负债端拓展低息存款。负债端,持续做大AUM带动存款自然沉淀,2020Q3末私行AUM同比+56.8%,前三季度零售存款平均成本率同比-21bp。资产端,信贷投放向按揭和持证抵押等低风险贷款倾斜,客群质
量不断升级;此外汽车金融也凭借集团车生态协同在业内建立了领先优势。
资金同业业务:FICC增长亮眼,理财战略定位高资金同业业务也是公司转型一大特色。公司较早布局FICC,凭借系统、人才、产品服务等优势建立领先地位,2020H1交易净收入同比+189.3%;未来国内FICC市场提升空间广,我们看好业务特色化发展前景。平安理财定位于集团一级子公司,管理层专业经验丰富,由母行行长任董事长,战略地位突出;集团鼎力支持下在资源、科技、人才、产品等方面享有差异化优势,助力母行理财转型提速,在产品、获客等多方面赋能母行成长。

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